Globalni delniški indeksi so januarja rasli, pri čemer so trgi v razvoju presegli uspešnost razvitih trgov, kar je tudi posledica šibkega ameriškega dolarja. Bil je mesec povečanih geopolitičnih tveganj, zlato je zaradi tega beležilo rast, kljub močnemu prodajnemu pritisku ob koncu meseca.

Po sporni decembrski ugrabitvi venezuelskega predsednika Madura je Trump nadaljeval s stopnjevanjem napetosti. Po tem, ko je ponovno izrazil svoje načrte za prevzem Grenlandije, je napovedal nove ameriške carine na države NATA, ki so tja poslale svoje enote. To se je hitro obrnilo proti njemu, saj so ameriški borzni trgi utrpeli nov udarec, dokler Trump te grožnje ni umaknil. Kmalu zatem je zagrozil, da bo uvedel 100-odstotne carine proti Kanadi zaradi trgovinske pogodbe te države s Kitajsko. Tudi Mehika se sooča s možnostjo povišane obdavčitve, potem ko je Trump obljubil uvedbo novih carin na države, ki dobavljajo nafto Kubi. Protesti v Iranu so privedli do tega, da je Trump začel z grožnjami z novo vojaško akcijo proti režimu. Z drugimi besedami, bil je le še en mesec praznih groženj in geopolitičnega kaosa – nekaj, na kar smo se na žalost že kar navadili.

A kaos je dober za ceno zlata, ki je prvič v zgodovini presegla 5.000 dolarjev na unčo. Za kratek čas je rekord znašal kar 5.626 dolarjev na unčo, preden je na zadnji dan meseca zgodovinsko padla za več kot 11%, potem ko je Trump napovedal svojega kandidata za predsednika Federal Reserve. Kevin Warsh bo po koncu mandata prevzel mesto Jeroma Powella, ki je pod vse večjim pritiskom Bele hiše, da zniža obrestne mere. Ministrstvo za pravosodje je sprožilo preiskavo proti sedanjemu šefu FED zaradi drage obnove prostorov, kar pa daje neprijeten občutek političnega pritiska in ogroža videz neodvisnosti centralne banke. Tudi srebro je januarja poskočilo na nov rekord, a je nato zadnji dan meseca zabeležilo enodnevni zgodovinski padec za osupljivih 31%.

Finančni sektor je bil januarja najbolj uspešen, saj je močno pridobil zaradi pričakovanj, da bi nižje obrestne mere lahko podprle rast posojil. Tudi industrijski sektor, sektor potrošniških izdelkov in surovin je beležil rast zaradi znakov zmerne gospodarske aktivnosti in poslovni rezultati podjetij. Kljub močnim rezultatom velikih podjetij pa je tehnološki sektor kot celota nekoliko upadel zaradi skrbi glede visokih vrednotenj delnic v tem segmentu. S&P500 je januarja pridobil 1,37%, Dow Jones 1,73%, Nasdaq Composite pa 0,95%, vendar je dolar prav tako padel za 0,89%, tako da so ameriški indeksi merjenih v evrih ostali praktično nespremenjeni.

Delniški trgi v evroobmočju so januarja večinoma dosegli pozitiven rezultat. Najbolj uspešni sektorji so bili informacijska tehnologija, energetika in javne storitve. Najšibkejši sektorji so bili trajna potrošnja in nepremičnine. Znotraj informacijske tehnologije so delnice polprevodnikov vodile k rasti, kar je bilo posledica dobro sprejetih korporativnih rezultatov, medtem ko je programska oprema zaostajala. Nemški indeks DAX je pridobil skromnih 0,20%, medtem ko je francoski CAC upadel za 0,28%. Celoten indeks Eurostoxx 50 je pridobil 2,62%. Slovenski indeks SBITOP je ponovno zasijal in zrasel za visokih 11,2%.

Gospodarstvo evroobmočja se je v zadnjem četrtletju 2025 povečalo za 0,3%, kar je preseglo pričakovanja. Stopnja brezposelnosti v evroobmočju je decembra padla na rekordno nizko raven 6,2%. Letna inflacija v evroobmočju je bila za december 2025 potrjena na 1,9%, kar je manj kot 2,1% v novembru in pod ciljno stopnjo ECB 2%. To bi potencialno omogočilo nadaljnje zmerno znižanje obrestnih mer.

Delnice trgov v razvoju so januarja dosegle visoko rast, pri čemer je indeks MSCI Emerging Markets močno prehitel indeks MSCI World. Deloma je to posledica šibkejšega dolarja, napredka tehnologij umetne inteligence in potencialom rasti pričakovanih dobičkov. Južna Koreja je bila znova izstopajoča, kar so omogočili močni donosi nekaterih delnic povezanih s pomnilniškimi procesorji, ki so zaradi pomanjkanja slednjih objavile izstopajoče rezultate in napovedi. Japonski indeks Nikkei je pridobil 5,93%, medtem pa je jen proti evru upadel le za skromnih 0,33%. Indeks Hang Seng v Hongkongu je januarja pridobil 6,85%.