Globalni trgi so februarja beležili mešane donosnosti. Evropski indeksi so pridobili, medtem ko so se ameriški indeksi borili s težavami. Investitorji so nekoliko se umikali iz tehnoloških delnic z visoko tržno kapitalizacijo zaradi skrbi glede donosnosti naložb v umetno inteligenco. Vrhovno sodišče ZDA je obenem odločilo, da predsednik Trump ne more uporabiti izrednih pooblastil za uvedbo trgovinskih tarif. Konflikt med ZDA in Iranom se je začel na zadnji dan meseca med zaprtjem trgov, kar je povzročilo skok cene nafte in napoved močno rdečih številk na borznih trgih v prvih dneh marca.

Mesec februar je prinesel znatne razlike med slogi in sektorji trga. Delnice z ugodnimi fundamentalnimi vrednotenji (value stocks) so pridobile 2,9%, medtem ko so hitrorastoče delnice (growth stocks) upadle za 1,6%. Razlika nakazuje premik stran od podjetij z višjimi indikatorji vrednotenj proti podjetjem z bolj stabilnimi dobički, močnejšim denarnim tokom in zmernejšimi vrednotenji. Po rasti tečajev so izstopala podjetja iz sektorjev komunalnih storitev, materialov in osnovnih potrošnih dobrin zaradi bolj stabilnega povpraševanja in relativne odpornosti v bolj težavnih gospodarskih razmerah. Nasprotno pa so zaostajali sektorji potrošniških dobrin, komunikacijskih storitev in informacijske tehnologije. V mnogih primerih so ta podjetja, kljub objavam solidnih rezultatov poslovanja, doživela zdrs tečajev delnic, saj so se vlagatelji bolj osredotočali na začetne ravni vrednotenj. Ameriški indeks S&P500 je februarja upadel za 0,87%, Dow Jones je dosegel skromen 0,17% dobiček, Nasdaq Composite, močno tehnološko obarvan, pa je izgubil 3,38%. Dolar je pridobil 0,30% proti evru in se zaključil na 1,1814 USD/EUR.

Delnice v evroobmočju so februarja dosegle pozitivno rast zaradi znakov gospodarskega okrevanja v regiji in kontinuirane rotacije kapitala stran od ameriških delnic. Rast so vodili sektorji energetike, komunikacijskih storitev in nepremičnin. Evropska centralna banka (ECB) je obrestne mere obdržala na ravni 2% , predsednica ECB Christine Lagarde pa je ponovila mnenje, da je inflacija "na dobri ravni". Letna inflacija se je v januarju znižala na 1,7 % (iz 2% v decembru 2025). Indeks proizvodnje evroobmočja HCOB-flash je nakazoval izboljšanje stopnje gospodarske rasti. Francija je sprejela proračun za leto 2026, s čimer se je končal mesec dolg politični zastoj. Proračun cilja na povečanje obrambnih izdatkov in zmanjšanje primanjkljaja na iz 5,4% na 5% BDP do konca leta 2026. Kombinirani borzni indeks Eurostoxx 50 je pridobil 3,20%, nemški DAX 3,04%, francoski CAC pa impresivnih 5,59%. Slovenski indeks SBITOP je ponovno zasijalin sicerz rastjo 6,88 %.

Tudi v Združenem kraljestvu je indeks FTSE pridobil solidnih 6,72%, vendar je britanski funt izgubil 1,20% glede na evro. Bank of England (BoE) je obrestne mere obdržala pri 3,75 %, a je nakazala, da bi lahko prišlo do znižanja marca. BoE je znižala napoved rasti britanskega gospodarstva za naslednji dve leti in zvišala napoved brezposelnosti. Medtem so podatki Statističnega urada pokazali, da je britansko gospodarstvo v 4. četrtletju 2025 na letni ravni zraslo le za 0,1%. Inflacija se je januarja upočasnila na 3% po decembrski vrednosti 3,4%.

Japonske delnice so februarja močno narasle, pri čemer je indeks Nikkei225 kar poskočil za 10,37%. Prepričljiva zmaga Liberalno-demokratske stranke na tamkajšnjih parlamentarnih volitvah v je okrepila pričakovanja glede politične stabilnosti in politik, ki spodbujajo gospodarsko rast.

Dogajanje na trgih povzema Rudy Marchant, vodja službe za upravljanje naložb

Dodajamo pregled ključnih finančnih kategorij (februar 2026). Več o dogajanju na trgih lahko preberete v rubriki Strokovni članki. Informacije o poslovanju skladov lahko pridobite v mesečnih poročilih.